通胀走软施压欧央行QE政策前景,中期欧元或继续下行

摘要∶欧元区PMI给经济增长前景泼了一盆冷水,通胀放缓也令欧元/美元的弱势可能持续。
本周欧元基本面展望∶中性

上周欧元兑主要货币继续走低,欧元的卖方继续占据优势;在主要货币中英镑比欧元还要疲软,在英央行5月加息概率跌至新低後,欧元/英镑持续走高。自4月中旬以来欧元处於下行,因担忧欧元区通胀,欧央行4月利率决议的立场倾向鸽派,受此影响欧元的跌势加快。

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上周五公布的结果显示欧元区4月整体通胀仅为1.2%,不及前值和预期值1.3%,核心CPI为0.7%,同样不及前值1.0%和预期值0.9%。

在欧央行可能退出量化宽松刺激政策的情况下,通胀下行令欧央行面临一个更为复杂的经济背景。2017年欧元区的经济增长和通胀维持强劲,若2018年通胀持续远离2.0%的目标,近期欧元的上升之途将十分坎坷。在4月利率决议的新闻发布会中,行长德拉吉表示∶尽管欧央行预期通胀将上升,但目前没有数据表明已经出现通胀持续回升的有力迹象。上周公布的CPI数据佐证了该观点,如果欧央行真的计划开始退出刺激政策,9月份QE资产购买计划将到期,留给欧央行的时间并不多。

在9月会议前欧央行还将举行两次会议,这意味著欧元区的通胀数据需出现重大反弹才可能说服欧央行开始收紧货币政策。然而,根据一些前瞻性指标,欧元区的经济活动并非全部展望积极。欧元区4月综合PMI跌至2017年1月以来新低,前瞻性指标有所放缓暗示欧央行可能将在9月会议将QE延长至年底。

本周欧元区的重磅经济数据较少,仅有一些重要性为中的数据,如德国建筑业PMI,零售业PMI等。

从艾略特波浪理论来看∶二季度欧元/美元或朝著更低的水平回落

技术面本周为中性展望。尽管欧元/美元持续下行的背景仍存,但先前的跌势如此迅猛,RSI处於超卖区域可能令跌势暂缓。短期阻力关注1.20关口,由於空头的力量不足以令汇价跌破2018年低点,在下一波跌势来临前汇价可能出现较大的回调,投资者可看向1.2093附近,该水平可考虑入场做空。(James Stanley 撰, Iris 译)

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