2017进入倒计时,美元或脆弱非常

2017年12月18日 09:21
内容摘要∶上周看似鹰派的美联储政策会议结束後,美元转为下跌,而本周的PCE通胀以及GDP数据也不太可能令美元空头立场。另外本周还将公布税改最终结果,若税改通过立法有可能提振美元,但也不排除市场已经消化了该结果。

美元基本面展望∶中性

上周美联储政策会议被市场认为是今年剩下的时间对美元最具影响力的决定性因素,事实也是如此。美联储决议当日,美元录得过去两个月中波动最大的一天。美元兑其他主要货币全盘下跌,美国国债收益率也下滑,美联储基金期货暗示2018年政策收紧路线趋於平缓。

市场的反应与美联储的政策指引似乎背道而驰。美联储在12月的政策会议上仍然预计明年将加息三次(超出市场预期的两次),同时还提高了经济增长和就业预期。美联储主席耶伦甚至还强调,委员们的乐观看法并没有反应出任何新的财政政策,显示出其对潜在经济实力的超强信心。

市场对美联储决议後美元的下跌出现了诸多解释。部分人美联储决议已经被市场,投资者获利了结令美元下行;还有部分人指出,利率前景不变与上调GDP预期之间存在脱节,这意味著美联储不愿意在经济增长加速的情况下进一步收紧货币政策。还有一种理论认为这属於年底的资金流动,通过风险事件交易员可以消化年底最後的趋势。(外汇市场VS其他市场)

无论是哪种情况,市场都已经衡量了今年最後一大关键基本面事件,并且清楚地表明了他们的态度,暗示在日历转向2018年之前,美元可能会面临更多的抛售。若本周公布的三季度GDP终值以及PCE通胀数据好於预期,有可能给美元多头带来些许提振。

财政政策仍然是一个未知数。上周共和党人似乎在最後一刻的讨价还价中获得了足够的支持票来通过一项税改法案,预计最终投票将在本周一举行。不过从美联储决议後市场的反应来看,投资者似乎已经消化了该结果,但我们仍然预计美元将在最後投票结果公布时获得最後的支撑。(Ilya Spivak撰,Cindy译)

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