請選擇您的語言:

美元触及逾13年高位,但市场清淡或令其难以延续涨势


美元触及逾13年高位,但市场清淡或令其难以延续涨势按图放大美元基本面展望∶看跌
 
上周美元表现异常强势。截至上周五收盘,ICE美元指数录得10连涨、飙升至逾13年以来的高位,创下自2013年6月以来的最长连涨记录。美元兑主要货币及高收益的新兴市场货币均录得了上涨,强劲势头无容置疑,但这种涨势可能面临挑战。推动美元上涨的主要因素并非市场对美元前景的超高预期,而是其他货币相对都缺乏吸引力的结果。市场有可能迎来转折点,因为流动性的下滑可能令投资者对美元的涨势产生质疑。
 
从历史角度而言,感恩节导致美国市场的流动性下滑,从而强化了“假日表现”这种猜想。据统计,过去30多年的数据分析显示∶标普500指数一年中表现最佳的月份是11月。不论巧合与否,节日气氛的影响或是更平淡资本市场的风险事件同时也是投机盛行的时候,在正常情况下投资者都是以风险事件为参考。谨慎的投资者应该总是以“这次不一样”的思维参与市场,这样才能做到以严密的分析作为交易的基础,而不是希望历史将会重演。在这样非同寻常的一年,这种谨慎是必不可少的。
 
仅从投机角度而言,目前美元与风险偏好情绪的正相关性日益超越其作为避险资产的地位。美债收益率飙升至记录高位,而美元跟随走高反映市场偏好情绪是基於经济增长或回报收益的考虑。美国大选後,新政府的政策措施为美元高收益提供了部分保障。侯任总统特朗普的扩大财政刺激政策的措施有望弥补货币政策的不足。但同时特朗普也是保护主义的拥护者,尽管一开始保护主义可能会令美国经济收益,但其最终将导致美国及全球经济受损。
 
很难判断执行封闭制度是否利大於弊,但封闭的环境将对市场造成相当的影响目前,市场在往好的方向发展。在货币政策的推动下,全球债券纷纷触及记录高位。但如此之高的风险敞口已经使得顽固的多头都怀疑,如果没有经历价值与价格的再平衡牛市还能走多远。过去几年,我们已经目睹部分地区的风险担忧情绪逐步扩散至全球范围的过程,如新兴市场的担忧情绪就曾波及至美国及其他发达国家。贸易保护主义威胁著这些薄弱的环节,根本无需花费过多精力就可触发市场恐慌情绪。
 
虽然风险偏好情绪承压以及美元在风险市场的角色仍值得商榷,但美联储加息预期升温是促使美元上涨的直接因素已是不争的事实。联邦基金利率期货数据显示,目前美联储12月升息预期已达100%。这从基本面上为美联储政策前景及美国经济前景提供了良好的支撑。但在美联储加息已成既定事实的情况下,其赋予美元进一步走高的利好影响或已走到尽头。但倘若资本市场波动上升,美联储可以轻而易举的推迟加息以避免扰乱市场,那么2015年及2016年夏季的市场场景或将重现。市场存在不稳定性及难以延续涨势或令美元面临回调的风险。而消息清淡或将提供短暂的喘息机会,市场也可能表现足够冷静以令其安然度过难关。

(John Kicklighter 撰写,Lisa译)
 

DailyFX 提供外汇市场新闻资讯和行情技术分析。

  • 昔日文章
广告

今日数据

2018年5月16日 04:30
美国上周API原油库存变化
结果:
前值: -185万桶
预测:
2018年5月16日 07:50
日本第一季度实际GDP年率初值
结果:
前值: 1.6%
预测: -0.1%
2018年5月16日 07:50
日本第一季度实际GDP季率初值
结果:
前值: 0.4%
预测: 0.0%
2018年5月16日 09:30
澳大利亚第一季度工资成本指数年率
结果:
前值: 2.1%
预测: 2.1%
2018年5月16日 14:00
德国4月消费者物价指数年率终值
结果:
前值: 1.6%
预测: 1.6%
2018年5月16日 17:00
欧元区4月消费者物价指数月率终值
结果:
前值: 1.0%
预测: 0.3%
访客意见