請選擇您的語言:

美元能否延续特朗普当选後的大涨?


美元能否延续特朗普当选後的大涨?按图放大美元基本面∶中性

ICE美元指数至上周五收盘录得12个月以来的最大单周涨幅,然而美国选情的影响下美元的上涨并非一帆风顺,而是经历了非同寻常的波动性。 货币的升值以及股市的上涨可以被视为向好经济前景的反映,然而这种过於简单化的关联忽略了太多的不确定性和矛盾性。由於特朗普当选後市场已经将焦点放在了他将实施的一些列看似有利美元的政策上,导致了大选前後市场逻辑出现大转变,然而这种趋势的延续存在不稳定性。

上周的走势表明美国大选只是引发了一场震荡,并没有改变美元的强势。美元上周对主要对手货币以及新兴市场货币都录得上涨,当然英镑是不可多得的例外。尽管美元的走强有多重基本面逻辑的支持,但是还没有证据表明这些逻辑是无懈可击的。首先驱动美元上涨的逻辑之一是,特朗普上台後“爱国的”贸易政策将使得美国增长前景相较於主要贸易对手而言更为光明,从而将导致资本回流美国本土。此外特朗普可能推出政策刺激以补充已经失去动力的货币政策,可能推动通胀上升加快,从而美联储货币正常化的步伐也将加快。这两大逻辑是特朗普当选後美元上升的主要逻辑,然而这一切还停留在想象中,毕竟关於未来经济及贸易政策的细节都未见披露。

然而不管国内的政策奏效与否,只要特朗普提议的贸易政策付诸实施,那么对美国主要贸易伙伴的伤害将成为美元更坚实的支持。特朗普团队为应对贸易保护主义提出的最响亮口号是,对那些被认为不利於美国的贸易协议进行削弱、撤销或者重新谈判。这些协议包括北美自由贸易协议以及跨太平洋伙伴协议,同时还包括将中国定为汇率操纵国从而提高关税。这种从全球化中撤退的策略长期而言是有害的,但是短期而言它将使出口拉动型国家及货币受伤更重,而像美国这样的消费型国家享受短暂的提振。然而如果这些措施发展为贸易战,那么没有哪国货币能成为赢家,只会导致汇率波动的加剧。


这种全球贸易前景的不确定性将导致风险偏好的不确定。尽管标普500指数上周录得了两年来最大周涨幅,但是这种乐观不是普遍性的。新兴市场资产、高收益债券以及其他一些资产类别表现惨淡。在美国大选前,全球投资者的信心已经岌岌可危,如果未来避险情绪卷土重来,美元或将因此受益。

也许美元的最突出的基本面支持来源於传统的货币政策优势。美元是目前主要货币中唯一享受加息预期的货币,市场目前预计美联储在12月份会议中加息的可能性达到84%。考虑到过去几个月通胀压力的上升以及美联储释放的信号,年内加息的可能性获得保障。当然,尽管就业和通胀双重目标接近达成,但是如果市场动荡加剧美联储可以轻而易举的推迟加息,在过去的两年里我们已经看到美联储多次因市场动荡的原因而放弃加息的先例。因此,如果一切如常美联储下月加息将是大概率事件,然而如果意外随之而来这种可能性很容易被削弱。

DailyFX 提供外汇市场新闻资讯和行情技术分析。

  • 昔日文章
广告

今日数据

2018年5月16日 04:30
美国上周API原油库存变化
结果:
前值: -185万桶
预测:
2018年5月16日 07:50
日本第一季度实际GDP年率初值
结果:
前值: 1.6%
预测: -0.1%
2018年5月16日 07:50
日本第一季度实际GDP季率初值
结果:
前值: 0.4%
预测: 0.0%
2018年5月16日 09:30
澳大利亚第一季度工资成本指数年率
结果:
前值: 2.1%
预测: 2.1%
2018年5月16日 14:00
德国4月消费者物价指数年率终值
结果:
前值: 1.6%
预测: 1.6%
2018年5月16日 17:00
欧元区4月消费者物价指数月率终值
结果:
前值: 1.0%
预测: 0.3%
访客意见