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美元被非农绊住脚,本周又会受到何方神圣影响?


美元被非农绊住脚,本周又会受到何方神圣影响?按图放大美元基本面展望:中性
 
尽管上周市场的波动并不大,而且市场对美联储2016年加息的预期并没有太大的改变,但是美元指数表现仍然可圈可点。 上周ICE美元指数上涨1.3%,为自英国退欧以来的最大涨幅。 那么推动美元上涨的因素是风险规避情绪导致的呢,还是说我们熟悉的利率预期的影响?
 
进入新的交易周,美元的影响可能主要来自其他的货币。 从技术上来看,美元/日元在长达10个月的下跌之後企稳。当然,市场对於日央行宽松的力度以及引导日元贬值的能力仍然存疑。英镑/美元在上周大幅下跌,是推动美元的避险需求上升的主要动力,英镑/美元上周跌至三十多年的低点。
 
从欧元/美元的走势中可以看出,美元的上行动能并不是很足。欧元/美元在近年的一年半内维持大范围的盘整,而在过去七周盘整的范围开始缩窄。 目前我们并没有看到市场对欧央行的能力失去信心而是使得欧元像日元那样(也或许是因为欧央行的政策并没有像日央行那样走向极端)。也没有看到欧元区或者欧洲货币联盟存在生死存亡的危机。看来欧元/美元似乎是刀枪不入的,但是在之前投资者对英镑/美元以及美元/日元也是有著同样的看法。 物换星移,唯一岿然不动的还是美元。
 
抛开海外的风险因素来看,似乎美国国内的基本面并没有太大的吸引力。 上周市场的利率预期上升,市场预期美联储12月加息的可能性上涨至64%。 像ISM制造业以及非制造业指数对市场的预期有所提振,然而其他重要数据例如非农却未能达到预期目标。美国9月非农新增就业人数为16.7万,略低於预期的17.0万,失业率略微由多年的低点上升至5.0%,平均时薪年率如预期增长至2.6%。市场对这些数据趋势感到疑惑, 因此倘若有一点小小的超出预期,都觉得是一个好的现象。 未来一周,并不会出现特别重大的风险事件,投资者需关注密歇根大学消费者信心调查、通胀压力以及美联储会议纪要。
 
尽管目前提及风险趋势警告可能会显得有点老套,但是风险趋势是市场的催化剂,可以系统的改变市场以及金融结构条件。 标普500指数目前维持极窄范围的盘整, 主要是流动性持续流失导致指数波动较小。 而市场对货币政策的信心摇摇欲坠,加上增长前景不断减弱,可能意味著这些风险会转移到市场参与者身上。这不是一个讨论是否会发生的问题,而是这个问题何时会发生。 而且,倘若发生这种情况,美元尽管会失去高收益的优势,但是会转变为的一个需求强劲的避险港。
(John Kicklighter撰,Echo译)

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