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美元小幅攀升,但鹿死谁手还看美联储决议


美元小幅攀升,但鹿死谁手还看美联储决议按图放大美元基本面展望:中性
  
未来一周美元的前景面临高度的不确定性以及大幅的波动,而导致这种情况出现的主要原因可能是9月21日美联储的利率决议。 在目前各个基本面相关债券收益率上升, 全球市场对货币政策的信心以及风险偏好情绪表现不一, 美联储的利率决议处在交叉的十字路口。 投资者若要更明晰的了解美元的动向,必须更加扩开眼界。
 
随著美联储利率决议的到来, 投资者需要评估会议的若干方面对美元造成的影响。 从表面上来看, 第一个问题是美联储是否会加息。鉴於在过去一周内,良好的数据提振美元, 似乎市场预计美联储加息仍有合理的可能性。 然而,这并不是市场的首选目标。隔夜掉期以及短期国债市场的数据显示美联储此次加息的可能性较低; 而且,根据彭博的调查, 被调查的86名经济学家中仅有6名经济学家认为美联储可能会在本周采取行动。
 
由於市场对美联储的预期并不一致, 因此不能判断美联储按兵不动是否会让市场失望, 从而使得美元下滑。 换句话说, 倘若美联储加息美元肯定会走高。此前,美联储布雷纳德表示抢先收紧货币政策没有那么吸引人。 布雷纳德的话偏向鸽派,或许只是为了确保美联储有鸽派言论,或者说是一种战略性决定。或者更切实际的可能是, 她希望借自己言论来降低市场的预期, 从而不至於触发不必要的金融市场波动。
 
尽管美联储官员一致提振市场的预期, 在加上上周的通胀数据表现强劲(8月CPI同比增长至2.3%),但市场对於美联储加息的质疑仍然是坚定不可能动摇的。实际上, 美联储在多次不行动之後,只有在真正加息之後才有可能消除市场的质疑。 也就是说, 如果出现意外的话可能会造成更大的系统性波动, 不仅仅是美元,其他大部分资产也有可能面临风险。 倘若进一步撤销宽松措施可能会引发潜藏已久的投机活动,美联储有可能采取观望以避免再次引发风险。
 
倘若美联储转而按兵不动,那么市场未来可能将更多的投机活动押注在美联储未来加息的可能性上。 除了此次会议以外,年内还有两次会议, 而12月加息的可能性已经到达50%。除了经济预测以及耶伦的言论意外,美联储的点阵图以及2017以及2018年的收益曲线也会引起市场的关注。

目前风险规避情绪盛行, 美元可能会作为安全货币上涨。 此外, 情绪恶化可能会导致经济前景减弱以及潜在收益率的下降;另外,可能会使得市场更快的失去信心, 而美元则有可能作为避险货币受到提振。 然而,风险偏好情绪并不仅仅只跟美联储有关,投资者也需要关注另一个重大风险事件,日央行。 日央行的公信力迅速下滑,加上极端的宽松可能会引发市场对日央行已经用尽弹药的担忧。 在未来一周,投资者应密切关注风险情绪。
 
(  John Kicklighter撰,Echo译)

 

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