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耶伦讲话为美元注入反弹动力,本周关注PCE和非农数据


耶伦讲话为美元注入反弹动力,本周关注PCE和非农数据按图放大美元基本面前景∶看涨

在过去的几个月美元的走势一直受加息预期的指引,而上周末美元的大涨正是得益於美联储主席耶伦讲话提振了加息预期。美元上周五创下英国退欧公投引发避险性上涨後的最大单日涨幅,不过货币政策预期驱动下的上涨可能要比避险情绪导致的上涨更为持续。

回顾上周五美元的走势,我们可以判断是由货币政策预期和避险双重因素所致,当然前者影响可能超过後者。当日触发行情的直接刺激来自杰克逊霍尔央行年会上美联储官员们的声音。美联储主席耶伦在备受关注的讲话中表示,美国经济“接近美联储的法定目标”,且经济前景已经改善。尽管这种说法远不等於暗示将於9月份会议加息,但是这种表述远比市场预期的要鹰派。

除了美联储主席耶伦支持鹰派观点外,多位地方联储主席也都倾向於鹰派立场。圣路易斯联储主席布拉德称9月份加息是一个重要的选择,亚特兰大联储主席洛克哈特表示如果经济数据允许年内可能加息两次,克利夫兰美联储主席梅斯特称美联储不能落後於利率曲线这很重要。而最为有力的评论可能来自美联储副主席费舍尔,他称耶伦的讲话表明9月份有可能加息,年内可能会加息两次。当然,他们称的可能性并不是确定的计划,我们已经看到美联储在过去曾多次下调利率预期和经济预期,因此美联储这种鹰派的利率预期很容易再次受到质疑。

目前根据芝加哥商业交易所利率期货的暗示,美联储9月份加息的几率为42%,而年内加息的几率达到了65%,可见市场对美联储加息的预期达到最近几周的最高水平。进入本周,美联储的加息预期要么将得到进一步强化要么将迅速降温,因为本周将公布两项重要经济数据——PCE物价指数以及非农数据。由於美联储主席耶伦称“美国经济接近达成美联储法定目标”,她所指的法定目标即通胀目标和就业目标,而本周的PCE和非农就业真是衡量通胀和就业的主要经济指标。随著就业增长的持续以及失业率的降低,美联储的就业目标已经接近达成目标,然而通胀依旧低位徘徊,因此如果本周的PCE数据能够指示通胀压力的上升,料将进一步提振美元表现。

当然市场能否持续看好美联储加息从而支持美元也存在不确定性,首先目前基本面还不足以持续让加息预期升温,其次这种突然上升的预期也很容易遭遇突然的挫折,此外市场依旧处在交投清淡的背景下,因此如果风险事件不能为加息预期提供信心,美元反弹的努力将面临重大阻力。

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