本周美联储利率决议以及第二季度GDP将成美元关键指引

2016年7月25日 16:19
美元基本面前景展望:看涨

道琼斯美元指数已经连续五周上涨,尽管并不像2015年第一季度之前那波涨势那样凌厉。随著美联储利率决议以及第二季度GDP等一系列重要风险事件将在本周到来,基本面支撑的美元吸引力正在上升。鉴於这些数据和事件的重要影响力,如果利好则美元很可能获得更多的上行空间,反之美元的上行趋势的持续性将被破坏。

进入本周,影响美元走势的风险事件集中在周三及之後的交易日,包括数据、会议以及讲话。本周财经日历上的重头戏为美联储利率决议,尽管并不确定能否带来超过其他事件的市场波动。美联储的货币政策将再次受到瞩目,因为对美联储政策正常化的关注度正在升高,尽管背後的原因可能不同於以往。

回望美元至2015年3月份连续9个月的上涨走势,其背後的主要提振动力来自美国具有相对竞争力的收益率。尽管当时市场预期美联储的加息将是缓慢的,但是相比其他经济体的利率下行甚至负利率依旧吸引投资者,投资者不愿错过任何甚至利润微薄的投资标的,使得美联储温和的加息也显得很具吸引力。不过这种吸引力在2015年12月份美联储首次加息後减弱,因为追逐微利的热情降温且美联储下调了加息路径。

美联储将在本周加息的可能性非常低,根据利率期货暗示的可能性仅有10%。不过如果美联储强调年内仍有可能加息一次的口吻,则可能给美元带来提振,尽管目前利率期货暗示到12月份加息一次的可能性只有47%。与其他主要经济体正在试图实施极端甚至前所未有的宽松措施相比,美联储任何鹰派的观点都将增加美元的吸引力。

本周对美元而言重要性最高的经济数据为美国第二季度GDP数据。目前预计美国第二季度的年化增长率将由第一季度的1.1%加速至2.6%,如果结果符合预期甚至更高将强化美联储的加息预期,并对全球资本形成稳定吸引力。然而,对该数据的高预期反而为数据结果设置了高门槛,因此如果事实表明第二季度增速不及2.6%可能给美元带来沉重打击。当然,美元依旧有可能获得比较优势,因为如果英国第二季度GDP数据表现疲弱将意味公投後的经济将更差,或者欧元区第二季度GDP以及银行业压力测试增加为欧元区稳定性的担忧,抑或日央行在政府的压力下增强宽松,这些情况的出现将间接增加美元的吸引力。
(  John Kicklighter 撰   Legen 译)

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