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美元∶谁是压死骆驼的最後一根稻草?


美元∶谁是压死骆驼的最後一根稻草?按图放大美元基本面展望:中性
 
上周,道琼斯-美元基本持稳,空头压力放缓。自从美联储下调2016年利率预期以後,耶伦适时表达了对未来的担忧,美元便失去原有的上涨动力,存在一定的下行风险。相反,美元在颠簸了几轮後迅速站稳脚跟。本周美国风险事件接踵而来,美联储利率前景可能出现修正,从而影响美元走势。但更重要的是,非美货币的局势变化或是本周的主导线索。
 
追踪美元的利率期货市场显示,目前交易商押注直到今年七月以後,美联储才可能加息25基点至0.625%。市场预期回落将难以支撑美元继续强劲上扬。这一点从CFTC投机持仓报告中得到证实——当前的美元的投机净多头已经回落至2014年8月1日低位。当然,不能排除一些意外事件的影响。
 
接下来,美元指数将继续奔向11个月之低,还是会收复失地,将主要取决於本周的美国经济数据表现,以及官员讲话。其中,通胀数据将是本周的一大重点;其中包括美国进口物价指数,PPI和CPI。许多投资者将CPI是否能接近2%目标水平视作衡量美国通胀好坏的重要标准。另外,联储主席耶伦曾强调薪资增长预期是官方关注的要点;而密歇根大学消费者信心指数中包含的薪资增长预期指数是耶伦指名看重的分项指标。
 
除此之外,非美货币的相对强弱也将影响美元指数的表现。近期市场热点不仅有欧元,还有日元。随著近期日元对美元不断走强,汇价已经来到之前日央行的“警戒线”。市场猜测日央行可能会出手干预汇率,若果真如此,美元将有所裨益。不过,鉴於一月日央行正式推出负利率後,日元没有持续走弱,反而节节高升,笔者担心即便日央行采取行动,日元也未必有太激烈反应。
 
最後一个需要考虑的因素——风险情绪。尽管过去5-6周时间里,股市和其它风险资产纷纷反弹;但是市场并没有形成一股绝对的恐慌情绪,又或是风险偏好情绪。也许,本周的风险事件将提供一些契机,让美元重现昔日的“避险港湾”地位。然而,这仅仅是一种可能性。

(John Kicklighter撰,吴雅琳 译)
 
 
 

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