经济数据指引利率预期,关注美元能否持续反弹

2016年2月8日 18:47
美元显著的波动性是投资者上周最为关注的市场主题。美元是否会在本周重新开始一波趋势行情并且成为驱动汇市的主因呢?道琼斯-美元指数(USDollar)上周较为坚定的守住200日均线,意味著指数依旧保持著历经了10个月的倾向上行的震荡走势。然而技术上的支撑并没有完全考虑超常的波动性。美元指数在上周一度创下两年半以来的最大连续两个交易日跌幅,之後在周五强势反弹,这种反弹或有能力转变成真实的上升趋势。

在过去的一年,美国多头的野心已经明显冷却。虽然美元并没有完全失速,但是没有了2014年时明显的上行动能,这种上行的放缓源於市场对美联储加息缺乏信心。尽管美联储最终於去年12月份加息,但是市场对该央行在今年的加息步伐持怀疑态度。根据美联储在去年加息当次会议公布的预期,2016年可能将加息100个基点,即相当於以每次25个基点的幅度加息四次。而与美联储的预期形成鲜明对比的是,掉期市场和美联储基金利率期货市场显示对美联储将加息一次都表示怀疑。美联储预期与市场预期的不一致在2015年表现明显,美联储每一次延迟加息都会打断美元的上行走势。而到如今,市场预期与美联储预期的差距已经达到了数年最大。

未来随著这种预期差距的弥合(可能以市场预期为准也可能以美联储预期为准),将给美元带来重大影响。过去一周的走势足以证明市场受这一主题的主导。上周三和周四美元连续两天的大幅下跌是因为受ISM服务业指数显示就业、通胀和新订单等分项表现不佳的刺激,因为这些分项数据倾向支持市场的利率预期。而周五的反弹则明显受到1月份就业报告的推动,因美联储的预期看似有理。1月份的就业报告尽管显示非农就业增长不及预期,但是近几个月的平均增长依旧强劲。此外,失业率降至多年低位4.9%,且工资增长加速。因此未来的经济数据是倾向支持市场预期还是美联储预期将决定美元的走势。

本周美国有一些影响力适中的经济数据和一重要风险事件。数据包括进口物价、零售和消费者信心,而重要的事件是美联储主席耶伦将在国会做半年都货币政策报告,预计她将为市场对美联储的货币政策做最为权威的解读。

由於外汇市场货币的价值都是相对的,因此时刻牢记目前的大背景非常重要。尽管美联储看起来不得不削减其加息的预期,但是美元可能依旧将表现优於其他主要货币。即使美联储被市场认为在今年仅加息一次,这也将与欧央行、日央行等继续保持宽松立场形成鲜明对比。

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