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想借力联储决议,美元或失望而归


想借力联储决议,美元或失望而归按图放大美元基本展望:看跌
 
本周将迎来万众瞩目的美联储九月利率决议。在此之前,美元对除了日元以外的所有主要货币均表现疲弱。美元兑日元上周共计上扬了1.3%;资金从避险货币流向具备更高收益的高息货币(澳元/美元同期上涨了2.66%)。最近一轮由中国市场开始的金融市场剧动有可能阻碍了美联储在9月17日会议上加息的计划。
 
美联储似乎正处在自相矛盾之中,不得不顺从全球主流。美联储的双重任务——稳定物价和就业最大化。很明显,後者已经实现了——美国就业市场在近几月复苏势头十分强劲,8月失业率跌至5.1%,超预期表现。
 
因此,尤其当美联储在政策指引方面一向具备透明性和前瞻性,市场对美联储开启紧缩货币政策存在较大期望,美联储可能有点“骑虎难下”。
 
在九月初的一次采访中,旧金山联储主席威廉姆斯(因其一向效仿耶伦的中性立场而出名)竟破天荒地表示如果市场风险情绪稳定,美联储很有可能在今年加息。鉴於威廉姆斯此番言论刚发表不久,全球经济逆风还来不及改善,更不可能在本周四联储会议之前出现明显好转。
 
实际上,美联储距离自己定下的通胀目标还有很长的一段路。7月美国核心PCE按年仅增长1.2%,低於预期区间1.3%-1.4%。而市场参与者也已降低了此前的预期。联储基金利率期货市场显示,交易员押注本周四美联储的加息机率仅为28%。
 
综合考虑上述要点,本周的会议结果只剩下两个可能,而其中无一利好买美元。事实是,由於市场避险情绪升温,资金从高收益市场、新兴市场回流到美元资产,美元也不会一直处在上升之中。回归美联储利率决议,第一种可能结果是宣布加息,同时宣布直到通胀目标达到前不会再次加息。同时,市场参与者也在不断对联储加息预期大打折扣。如果美联储真的延後第二次上调利率,必然挫伤美元看涨情绪。
 
第二种可能结果是美联储在本月会议不加息,那么12月就成了下一个最有可能加息的时间点(根据联邦基金期货市场)。这样的结果将唤起投资者对今年三月美联储会议的回忆——联储主席对加息时点“打太极”,美元急剧下跌。
 
无论如何,市场预期减弱将导致美元在会前承压。建议关注会後公布的“点状图”
 




(John Kicklighter撰,吴雅琳 译)
 

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