美元重燃斗志,昔日雄风若隐若现

2015年5月25日 13:18
美元基本面:中性
 
“在可预见的未来,美联储将成为第一个加息的央行”——市场对此几乎毫无异议;美元也将因此长期占优。然而从中期来看,充满争议的时间点依旧能引起美元动荡不安。过去两个月来,美元处在大幅修正的走势当中;而无论是基本面还是技术面,都为後续的反弹做好了铺垫。上周五,核心通胀的利好,加上来得恰是时候的耶伦讲话,均成就了美元的巨幅反弹。美元的长期“牛势”似乎有东山再起的迹象,加上周一各国假期导致市场交投清淡,场上交易者或在焦虑等待市场的进一步指引。
 
上周,美元可算得上是“完美收官”——分别对欧元录得四周高位、对日元刷新四个月峰值。而在此之前,从上周一开始美元已经连续录得三天上涨。而在美国核心通胀水平意外加速增长和周末美联储一号人物耶伦的讲话影响之下,加上周一众多国家金融市场休市,本周初的走势似乎有点难以捉摸。
 
一般情况下,录得近两年来的最大单周涨幅(1.7%)足以让市场坚信美元已经重返长期上涨趋势。但是,事实却不一定如此。尽管中长期的货币政策前景,经济增长轨道,以及资金安全特性,都有利於美元继续走强。笔者认为,汇市当中仍有许多不确定的,或利空因素值得交易者留意。
 
上周,道琼斯-美元指数的周图终结了“五连阴”,并成功收复了前两周跌幅;但“革命尚未成功”。为什么这样说?观察非美货币的走势便可揭晓答案。欧元兑美元徘徊在1.11关口附近,但迟迟未能一举下破。英镑兑美元重新占领了1.5500,後市未见明确方向。美元兑日元则站上了2015年以来震荡区间的顶部——同时也是八年来的峰值。各大货币对均处在破与不破,立或不立的关键时期;但由於周一许多国家的金融市场休市,导致流动性奇缺,这一战似乎难以打响。若真破,届时汇市中的波动性定然急速加剧。
 
从基本面来看,耶伦此次的讲话与其以往的“太极拳”风格不太一样。她似乎在尽可能澄清以往其在政策立场上的 模糊性。当然,耶伦的讲话并不等於最终决定;但鉴於目前的趋势,年内加息亦是极大可能低。而另一方面,联储基金期货市场反映,明年1月才是是市场大众集中猜测的加息时间点。因此,耶伦的论调无疑为美元添加新的动力。换句话说,加息出现在12月比9月的机率更大。通胀方面,核心通胀率确实出现好转,同时还有薪资的上扬。不过这些因素对美元的提振作用也不是立竿见影的。
 
接下来,本周有众多重要经济数据和官员讲话值得留意。虽然这些风险事件都不能直观地反映美联储加息时点。但周五即将公布的美国第一季度GDP修正值还是不容小觑。




(John Kicklighter 撰, 吴雅琳 译)
 

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