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各路英雄大显身手,美元等待宣告判决


各路英雄大显身手,美元等待宣告判决按图放大美元基本面:中性
 
道琼斯-美元指数已经连续四周收阴——创下了自去年六月以来的最长系列跌幅。然而,尽管如此,美元似乎无意扩大其跌势;而且其下降的动能似乎正慢慢减弱,这似乎暗示了下一阶段出现趋势扭转的可能性。美元的背後依旧有长期利好因素,如货币政策前景、美国经济复苏强劲,和高度流动性。但是,这不代表美元能够免受震荡之苦。
 
投机交易者往往将注意力放在短期市场波动性和即期价格走势中;但实际上,宏观基本趋势才能决定价格动能和市场情绪。尤其是各国货币政策的分歧,在过去五年中一直扮演汇市当中的关键动力源泉。理论上来讲,这种趋势不太可能改变;除非出现了系统性去杠杆化潮流,如激起市场风险厌恶情绪的重磅事件,即便最终会利好美元多头。也就是说,无论美联储是9月加息还是次年1月才加息,鹰派观点与鸽派观点的激烈交锋均不会影响到美元对其它货币走强的大趋势。因为,其他非美国家若不是在如火如荼地加码量宽中,便是在惴惴不安唯恐进一步减息的预期当中。
 
虽然美元陷入修正,但其基本面优势依旧存在。美元仍有可能加剧回撤,主要取决於下周的风险事件如何影响汇市。过去两周,汇市均经历了许多重要数据和风险事件;但美元面临的抛售压力明显减弱。上周的非农就业数据显示,失业率缓慢下降的趋势保持良好。此前公布的GDP年率不温不火,被认为只是“暂时性”的;美联储上上周的利率决议亦没有偏离此前的加息时点观点。可见,美元的下行压力受到抑制。
 
本周,美联储加息时点变得明朗化的可能性依然十分低。数个通胀相关的数据将在本周陆续公布——TIC资本流动数据、密歇根大学消费者信心指数,预期将显示通胀压力好转。同时,周中将有数位美联储官员计划发表演讲。从联储利率期货市场来看,市场仍预计美联储首次加息时间为明年的1月。然而, 上周一些联储官员的讲话提及在今年9月加息的可能性;同时,路透社发布的经纪商问卷调查也显示了同样的结果(6月、7月加息已不太可能)。
 
关注短期市场波动性,美元甚有可能从外部获得动力;特别是来自具有较高流动性的非美货币。欧元——美元的首要货币对手,即将迎来动荡的一周。欧元区及核心成员国的GDP数据将在本周三公布;希腊的改革报告将推迟至周五。希腊将成为欧元区的一颗“不定时炸弹”。欧元区财长会议,IMF到期债务还款,欧央行审查希腊担保品规定等,每日均为汇市带来热题。
 
最後,老生常谈了,谨提醒各位交易者注意系统性风险的突然袭击。应当适当调节持仓杠杆,掌握良好的风险管理。
 



(John Kicklighter 撰, 吴雅琳 译)

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