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美元虎落平阳,加息预期力挽狂澜?


美元虎落平阳,加息预期力挽狂澜?按图放大美元基本面:看跌
 
上周,道琼斯-美元指数累计低挫1.1%,ICE美元指数累计下跌1.8%。美元指数录得12个月以来第二大单周跌幅。市场投机者是否已经对美元过分押注? 美元指数过去两个月的修正走势,加上投机持仓报告显示,这个猜测是完全合理的。然而,在修正刺激因素和美元长期基本面之间,市场参与者更侧重於前者;也就是说,美元面临的回调风险加剧。此外,本周的风险事件较为稀疏。
 
从基本面出发,美元的长期趋势十分重要。美国财政部部长杰克.卢在G20国讨论中强调,美国将继续致力於保持其经济领先地位,但美国不应该是带动全球经济的唯一动力来源。这预示著美国投资者的回报将上升,资本大量流入;再加上美联储在加息进程上的“快人一步”。此外,在全球金融市场不景气的环境下,当避险情绪积累到一定程度。美元可能会重新建立其“资金避风港”的地位。从中长期来看,美元的强势上涨趋势不改。但是,这并不排除短期的震荡修正。
 
美元长达九个月的稳定上升,既有基本面因素的支撑,也有投机性买盘的推动。目前很难确定,到底回调的空间有多大,但是可利用技术分析寻找一些关键支撑价位。CFTC的持仓报告显示,美元的投机性长仓曾在今年1月达到峰值,但近来持续出现扭转的情况。目前,道琼斯-美元指数站在了去年12月以来的最低线。由於美元指数曾在2012年年中大挫13%,因此笔者认为,现在就为美元找寻底部仍为时过早。
 
无论是长期来看,还是短期来说,美元最有力的刺激因数依旧是美联储的货币政策前景。上周五公布的美国通胀数据加重了投资者对美联储在今年中期升息的疑虑。美国3月CPI年率降至-0.1%;实际每周平均收入亦从高位撤退至2.2%;美国4月密歇根大学消费者信心指数初值录得 95.9。但是,核心通胀数据上涨速度保持良好。尽管如此,笔者认为美联储在短期内加息的可能性几乎为零。根据联储基金期货市场显示,最有可能在明年1月首次加息。
 
不温不火的美国经济数据,令到美国利率预期表现温和;其对美元的提振作用也随之减弱。但毕竟,美联储仍是众多央行中最为强硬的一派。此外,市场情绪可能拖累美元走低。关键风险事件往往能聚集较大的卖空压力。虽然本周的市场消息较为清淡,但下下周将迎来重磅风险事件,包括美联储利率决议和各国GDP数据。望各位交易朋友密切留意。
 
 



(John Kicklighter 撰, 吴雅琳 译)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

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