美元之强势何时见顶?

2015年4月13日 11:58
美元基本面∶中性
 
 
欧元兑美元再次低挫至近一个世纪低位;同时,美元还几乎对所有G10国家的货币走强。值得一提的是,近期美国国债收益率上升提振了美元的反弹。然而,过分拉伸的美元多头又能获得多少後续上涨动能呢?
 
国际间的利率差异依旧是主导汇市波动的重要线索。而且,关於美联储加息的市场预期更是对美元推波助澜。由於G10集团中唯有美联储有希望在未来12个月内上调基准利率;而且只要这一预期不变,美元将继续对其余拥有较低利率的货币走强。但是,我们不得忽视围绕著美联储下一步行动的不确定性。美元的进一步强势或无从保证。
 
本周,交易者将从美国零售销售数据和消费者物价指数当中寻找交易线索,预计美元的波动性将加剧。有分析师指出,美国的三月零售销售月率将增长1%,为三个月来首个正值,增速或为一年之最。不过,期望越大,一旦数据不及预期,便意味著失望越大;因此,在该重要数据公布前,预计美元将持续震荡。
 
其中,周五的美国CPI通胀数据可视作是美元本周将面临的最大挑战,因为这将直接反映了美联储的政策前景。3月未季调CPI年率料将持平;同期核心CPI年率料将继续以1.7%的速率增长。若数据超过预期,则无疑令美联储面临更多压力加快进度,甚至有望在年内上提利率。
 
最近的美联储会议纪要被解读为释放鹰派信号,提振了美联储在今年六月会议上加息的可能性;同时,国债收益率的上扬,推高了美元。然而,态度和行动是两码事。利率期货市场显示,交易者均认为美联储在6月加息的可能性仅为7%,笔者认为这难以补充美元的看涨情绪。
 
另一方面,美元多头交易者的耐心可能很快就被磨光。根据最新的CFTC持仓报告显示∶欧元/美元的净长仓增至记录高位。尽管这不一定是趋势逆转的信号,但却暗示著後市将难以出现更多的看空仓位。笔者认为,问题的关键在於∶加息预期是否足以支撑美元进一步上涨?答案是完全有可能的。但是,需密切留意数据的表现。
 
 
 


 

(John Kicklighter 撰, 吴雅琳 译)
 

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