美元绝处逢生,加息预期为王

2015年2月9日 11:41
美元基本面:中立
 
上周,美元曾经一度临近新一轮跌势开启的边缘。但是再一次,有关美联储的加息预期挽救了美元指数长达七周的“牛势”。进入二月的第二周,投资者质疑上周的利好基本面是否能继续发挥作用。非农报告无疑提振了美联储提前在今年加息的前景;而欧元区恶化的形势也放大了美元对投资者的吸引力。然而从短期来看,各国货币政策前景的差异,以及从欧元区涌向美元的资金流,对美元的利好提振已经达到极点,後续或不足以提供与此前相比拟的动力。
 
综合来看,上周五公布的美国1月就业市场报告好坏不一,因此美元本周有可能陷入修正走势。1月非农就业人数增加25.7万;失业率意外上升至5.7%。不过,这些数据都无法阻止美联储委员们认为情况正逐步改善的坚定立场。最令市场意外的当属1月就业参与率——从30余年的低位轻微上修;同期平均时薪月率快速上升0.5%,创下七年来最快增速;同期的平均时薪年率也录得了2.2%的跃增。
 
薪资数据往往反映了通货膨胀水平,而这正好是此前美联储为了令市场信服其利率前景所缺乏的重要一环。在数据公布後,两年期美债收益率急增24%至0.6425%,刷新2010年12月7日以来最大涨幅。联储利率基金期货市场显示,至12月利率又增加了11个基点;同时,美联储在7月首次加息的机率上升至52%。随著时间越来越接近美联储6月、7月利率会议,基於不断更新的经济数据,市场对美联储的动机将会有更清晰地判断。本周财经事件虽然较为清淡,但不乏重要的经济数据。因此,笔者预计美元仍有希望保持其自身的优势,只是有时难免挣扎一番。
 
根据最新的COT持仓报告,押注在美元的投机性多仓已经达到了记录高位(超过50万份合同)。“一边倒”的市场情绪往往暗示著:多头结利盘或被触发,美元指数将陷入盘整。更甚至,由於美元持续走强,若市场中避险情绪升温,美元的吸引力很有可能得到加强。
 
本周的焦点,笔者认为可能是加速恶化的全球经济环境下激发了市场对流动性更大的需求;尤其是希腊债务僵局的发展。欧盟不仅已经著手切断希腊其中一根流动性来源,更要求希腊在规定时限内作出是否延长救援计划的决定;让希腊的处境可谓是“雪上加霜”。另一方面,全球主要央行相继开展经济刺激计划,如瑞士央行、欧央行,日央行等;非美货币因此疲弱不堪,也将继续充当美元上涨的动力来源。


(John Kicklighter 撰,吴雅琳 译)

 
 

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