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欧元/美元是否能守住1.20,本周有望揭晓


欧元/美元是否能守住1.20,本周有望揭晓按图放大美元基本面∶中性

美元自今年下半年以来持续表现强势,成为外汇市场的主要线索。迄今,美元已经对其它主要货币分别升水4.7%(兑加元)到15.7%(兑日元)不等。促成这一局面的基本面因素有很多,但归根结底还是美国的货币政策和其货币对手的相对强弱。上周五公布的美国11月非农报告更是将美元推向了另一波高潮。但是,随著欧元/美元临近长达10年的汇率支撑底线,加上年底前流动性陷入低迷,美元的引擎是否会面临熄火的可能性?

分析美元的走势离不开对其基本面的剖析,但这个因素为美元提供的动能在往後会逐渐减弱。另一方面,通过技术分析我们发现美元上方面临压力。道琼斯-美元指数已经突破了历史波动范围的中点,而且似乎毫不吃力。欧元/美元,交投量十分活跃的主流货币对之一,也已经来到了从2003年11月就开始充当每次熊市反转的低位转折点附近。这对於交易者是一个不可轻视的警告信号。

货币政策向来是最活跃的美元“助推器”。美联储自从2008年12月将利率下调至历史低位後一直保持至今,也没有采取行动减少饱受刺激的资产负债表;但其立场依然与其他央行形成了鲜明的对比。在今年10月宣布推出QE3以後,美联储被普遍认为是向货币政策正常化前进了一大步。於此同时,欧央行、日央行和中国央行先後升级了自己的宽松方案,短期内选择余地较少。也许最具戏剧性的一幕将会是欧央行在明年第一季度全面升级经济刺激计划;令美元更受投资者的青睐。

如果非美货币继续疲弱,但美元前进的步伐放缓甚至停滞,则显得市场对美联储加息的预期有点言过其实。美联储对是否会在2015年中期开启第一轮加息始终摇摆不定;但对後续的加息进度有较大的确定性。美国11月非农就业人数意外大增32.1万人,预期仅为23万。虽然数据显示就业市场强劲复苏,但对对加息预期的提振有限;我们还需要关注通胀。目前,市场预期仍然滞後於美联储自身的加息预期。也许美联储会在12月17日的议息会议上改变看法。同时,美联储还会更新经济展望。

也就是说,从货币政策来看,美元更有可能在近期承压。而且,未来几周经济数据较为清淡,难为美元提供支持。但是如果市场中的逐利情绪恶化,美元作为资金安全的“避风港”会受到大量追捧。不过这种机会在目前看来比较小。


(John Kicklighter 撰,吴雅琳 译)

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