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美联储利率决议,领跑本周央行接力赛


美联储利率决议,领跑本周央行接力赛按图放大上周,标普500指数和VIX指数均显示市场风险厌恶情绪好转,美联储加息预期减弱,美元整周轻微收高。从侧面而言,也反映了美元相对坚挺。但笔者认为,上周只是美元的另一段阶段性修正;并不能认为美元坚不可摧。本周将迎来美联储利率决议。届时,该事件将有望为美元和市场情绪的未来走向作出指引。

本周风险事件相对密集,重头戏将是周四凌晨两点的美联储利率决议。按照此前的官方预定进程,本次美联储将宣布完全结束QE,并对未来加息进程作出提示。在过去几周里,市场对美联储利率预期不断下降,考虑到IMF下调了全球经济增长前景;近期经济数据有好有坏,美联储官员立场针锋相对。

从联邦基金利率期货和欧州美元期货市场,我们不难发现,市场预计美联储首次加息时间已经从原来的“2015年中期”推迟至2015年9月以後。而且,加息的幅度也较之前下降了。目前,市场预期,2015年12月的息率大概是0.46%;2016年12月的息率大概是1.36%。而根据上月美联储公布的利率决议,同期息率水平预测值分别为1.13%和2.50%。很明显,市场对美联储自己的预测大打折扣。

如此大的差距暗示了潜在的巨大市场波动。若利率决议偏中立,美元可能大幅震荡上行。在这也意味著,美联储将维持上一次利率决定不变,并结束Q3;同时维持对经济和就业维持谨慎的乐观态度。但为了配合市场略显悲观的情绪,我们 有可能看到美联储延迟结束QE(笔者认为不太可能),或者是在货币政策取向上严重偏鸽派。

另外,本次美联储利率决议还有可能对整个金融系统中的风险情绪形成较大影响。本月月初,全球股票市场急速下跌,高息资产市场也表现不佳。如果美联储果真结束QE,并下一步倾向收紧政策;那么,股市料将迅速回吐上周涨幅,高息货币继续承压,打破市场波动性较低的局面。也就是说,市场避险情绪再次高涨并推动美元作为“避风港”的吸引力。

本周还需关注美国第三季度GDP及其他一系列经济数据。但其影响仍难以与美联储利率决议相提并论。


(John Kicklighter 撰,吴雅琳 译)




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