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避险情绪有望助力美元反弹


避险情绪有望助力美元反弹按图放大美元基本面预测∶看多

在接连12周攀升後,美元终於得到喘息机会,上周道琼斯-美元指数下跌了0.7%。但是,即使创历史记录的连续走强暂告一段落,也不代表美元的走势已经由涨转为跌。从基本面上看,有多重因素继续为美元提供强劲的动力:疲弱的货币对手和加息预期。而且,如果避险情绪占主导地位,那么美元的走强还只是刚刚开始而已。

在汇市中,美元一般被认为是资金的“安全天堂”。但尽管如此,美元不会随著每次股票市场的震荡、恐慌指数的骤升而大幅波动,唯有在较极端的情况下。美元不仅是世界上最丰富的储备货币,大量充斥在国债、资本市场上,且其稳定程度直接影响到世界金融体系。从功能上讲,在流动性紧缺的时期,美元对投资者尤其有吸引力。

继2008年金融危机以後,全球范围内已经很久没有出现过大规模的市场恐慌情绪,或者是盲目的流动性追逐热潮;除了2010中期和2011年中期出现过短暂的热潮。上周美元自高位回落,虽然幅度不大但足以鼓动短期投机者进场做空。但除非有更强的看跌信号,暗示上周美元的表现可能是暴风雨来临前的宁静;否则将继续看多美元。

汇市隐含波动性指数在过去两三个月里一直缓慢上涨,留意到一些高波动性的风险资产出现反弹,如新兴市场股票,欧元、和大宗商品市场等。这证明了,风险厌恶情绪不仅是在单个区域里盛行,而是在更广地范围内引领著市场的走势。上周,标普500指数收於其自2013年1月以来上升通道的底部的下方。

可否把这个技术形态简单地认为是市场情绪发生了改变?答案是否定的。一个长达半世纪的上升趋势也需要一定的时间才能发生彻底的改变。也许我们有机会抓住这股趋势的头部。

在密切留意市场情绪变动之际,我们也不能忽视了影响美元的其它因素。上周公布的美联储会议纪要采用了更偏温和的措辞,令美联储的加息预期冷却。尽管如此,官员们仍表示,不太可能晚於2015年年末才开始首轮加息。本周的经济数据对市场影响料将有限。相反,风险厌恶情绪仍有可能推动美元走强。除此之外,由於欧元区、日本和中国不甚乐观的经济增长预测,和不断地发出警告,导致非美货币依旧承压,美元有望受提振。


(John Kicklighter撰,吴雅琳译)

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