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欧央行利率决议料无更多QE


欧央行利率决议料无更多QE按图放大欧元基本面预测:中性

欧元是上周的“大输家”,单周跌幅达到0.84%,低位触及2013年9月6日以来新低1.3131;亦是连续第七周下跌。其中,部分原因是因为美国数据表现强劲带动美元走强,令欧元承压;另一方面,欧元区经济前景令投资者担忧,纷纷看跌欧元。

在8月杰克逊霍尔全球央行年会中,欧央行行长德拉吉措辞明显更为温和。除了把欧元区经济增长缓慢,低通胀水平,以及高失业率归结为暂时性原因外,欧央行基本接受并承认欧元区令人担忧的现状将在一段时期内维持。

从最近公布的经济数据来看,欧元区有可能再次衰退至2007年金融危机後,全球陷入第三次经济萧条时期的水平。上周五公布的美国花旗经济意外指数跌至-45.1,为年内新低。另外,欧元区银行间隔夜贷款利率EONIA於上周四首次跌至负值,报-0.04%。这是由於银行体系充沛的流动性导致,进一步突显欧元区正面临经济和地缘政治两方面问题。

上周五公布的欧元区通胀数据录得2009年10月以来最低值(年率0.3%)。不过该CPI数据或许不足以推动欧央行在本周的利率会议上提出更多QE举措。目前预测最有可能的发生时间将在今年10月以後,也就是在欧央行完成银行资产负债表的压力测试(AQR)後。

如果欧央行过快地推出更多宽松政策,迅速地再一次下调利率,向市场释放出更多的流动性,反而可能伤害了ABS购买资产计划的实效性。因此,笔者认为本次欧央行利率决议最有可能的举动应该是下调通胀目标,但那也是以欧央行行长发言继续鸽派为前提的。目前欧元/美元交易以净空头为主,数量达到了2012年7月24日以来峰值。任何风吹草动引起的市场担忧情绪,都有可能引发大量的欧元空头回补。

( Dailyfx货币分析师 Christopher Vecchio )

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