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横亘眼前的三座大山


横亘眼前的三座大山按图放大美元基本面预测∶看多。

当前的市场环境似乎并非对美元如此有利。一方面,利率预期并没有太大的改变,另一方面,市场情绪远未达到避险情绪爆发,资金涌入避险天堂美元的程度。然而,美元上周收获了意义重大的反弹。在17个月的支撑面前,美元奋起反击背水一战。对於非美货币而言,这意味著欧元/美元跌落1.3500重要技术点位刷新八个月低点,这意味著英镑/美元跌落1.7000整数关口。但是,做出美元已经成功转身的结论似乎为时尚早。至少,本周美元还需翻越三座大山。

虽然本周美国方面风险事件众多,但其中有三个的重要性脱颖而出∶美国二季度GDP报告,美联储利率决议以及非农报告。此三者并都有著改变汇市最基本因素∶利率前景以及市场情绪的能力。也因此,本周汇市暗流涌动。

这三个事件,通过时间可以划分出本周两个重要时段∶周三晚间到周四凌晨以及周五晚。在第一个重要时段,我们将迎来GDP报告以及美联储利率决议。之前在美国一季度经济不及预期後,IMF将美国2014年GDP预期同比增长从2.8%大幅下调至1.7%。与此同时美联储以及市场方面仍对经济增长持乐观态度。故而若数据不及预期,较之数据好於预期,将对市场形成更大冲击。不过,从当前情况看,弱於预期的经济复苏并不太可能从根本上转变货币政策的道路。

而在GDP报告之後,北京时间周四凌晨,美联储将公布利率决议。本次会议上美联储不会公布最新的经济预测(就业、通胀、利率前景),主席耶伦也不会召开新闻发布会。换言之,很有可能的结果是继续削减QE以及令人重拾语文课本的声明。美联储似乎相当坚守其QE缩减路线。一般而言,政策制定者并不轻易做出承诺,因为如此一来,如果之後情况发生突变而不得不改变政策,将导致整个市场出现极大波动。这也就意味著利率前景相对来说比较平稳。目前美联储预期首度加息的时间在2015年中期,预期2015年底基准利率为1.15%,2016年底则为2.5%。不过目前来看,通过掉期以及国债走势,市场似乎并没有充分体现这一预期。这也可能为未来的走势埋下伏笔。

如果第一时段的两大事件并未给市场太多指引,那么所有的焦点将集中到周五的非农报告上。不过就业数据并非周五的全部。我们知道,美联储的两大任务是就业充分以及通胀稳定。非农报告无疑将给我们提供就业市场的信息。而本周五,美国方面刚好也要公布PCE(个人消费支出物价指数)数据。相较於CPI,PCE是美联储更喜欢的通胀衡量数据。即便联储决议结果打太极,数据结果可是直截了当的。

( John Kicklighter撰文,周铭海译 )

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