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联储起波澜,美元待突破


联储起波澜,美元待突破按图放大美元基本面分析∶看涨。

就好像动作片海报标语一样∶2014流动性即将关闭,美元在和时间赛跑。议息会议的雾霭将由谁击穿?这个周三,我们不见不散。主演∶美联储

无论你交易哪组货币对,或其它的什么资产组合,即便你是技术交易者,目前的走势图也令人屏气凝神。在多个走势图中,都出现了盘整已经成熟,即将发生突破的状态(如诸直盘)。长期大牛市的短线回调(如S&P 500),或强劲趋势中受到短暂截停,等待催化重启(如美元/日元)。似乎对交易者来说,最理想的剧情是继续跟仓,并享受即将到来的催化剂所带来的利润。不过,突破目前短期盘整的可能似乎不大。

本周建仓交易就好像是和引力抗争。由於圣诞及新年即将到来,各主要市场将相继收盘,而年终的资本抽离,及定向资本流动亦在发生,与外汇市场及其它金融市场的寻常规则一同影响著价格。本周是今年最後一个完整的交易周,另外美联储议息会议距离圣诞节也恰好是一周。这样短的时间内,想要形成趋势十分紧张,这一事实将会阻碍任何企图形成趋势的价格动向。

不过,影响外汇市场的那些季节因素,其结果是显著的。参考投资者传统的风向标指数S&P 500,历史告诉我们12月往往是一年中走势波动性最低的一个月,但却是平均收益最高的一个月(从1990年至今)。交投量的黯淡反映了市场投机成分的减少。对於S&P 500与其它市场来说,投机成分都倾向於破坏稳定的价格波动与持续的价格方向。另外,S&P 500的上行也代表著套息交易与风险情绪的回暖,会令美元上方承压。

简单问题∶美联储利率决议时是否会产生价格大幅波动?是的,但波动过後,汇价可能只会在周内跟进,而形成周内大幅价格变化的可能似乎也非常之低。在过去几个月中,市场对美联储12月或2014年1月开始削减(减少其850亿美元规模的月购债量)的可能性预期大幅飙升。在之前美联储出人意料“不削减”及随後的美国政府关门後出炉的一系列经济数据稳定而利好,其它央行都在准备增加其宽松政策,美联储有关货币政策前景的论调则偏向鹰派。

於是美联储明年3月,或3月前开始削减的可能性大幅增加。对老谋深算的美联储来说,本月就开始削减稍显激进。但市场显然已对本月削减的可能做好了准备,汇价也随时准备好双向“惊喜”的出现。不过,回顾9月,当时出现S&P 500大涨而美元回落的局面,当时的市场恰恰普遍预期著美联储将会开始削减。S&P与美元的相对变化情况,便是随著美联储政策前景的改变,市场风险情绪如何的试金石。

如美联储政策保守,本期继续延缓削减,市场走势将不太确定。伯南克主席将会在货币政策声明後的记者会中发表讲话,就经济前景及货币政策前景有所提示,而本次记者会将是他作为美联储主席的最後一次记者会(他将於1月退休)。他应该不太会愿意看到自己在即将退休的时候晚节不保,因此届时温和的发言当在意料之中。结合伯南克讲话,本周关键性的经济数据也即将出炉(CPI、国际资本流、房地产数据),为1月市场的活跃攒足资本。

( John Kicklighter撰写, 张力 译)

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