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美元反弹随时爆发


美元反弹随时爆发按图放大美元基本面预测:看涨。

上周道琼斯美元指数录得自2011年12月以来最大单周下跌,同时也是自从2010年12月以来持续最久的单日连续下跌。如果不论其他,这种走势本身是一个强烈的看空信号。不过如果结合基本面以及技术面综合来看,我们更倾向於认为美元随时有可能出现反弹。唯一的问题是,这将会是一次小幅的反弹,抑或是一次强劲的上涨趋势的开端。这将主要由两方面来决定:市场的风险情绪以及交易者对於美联储QE缩减预期的变化。

知其然,还需知其所以然。要分析美元未来的走势,我们需要仔细分析当前美元的现状。上周美元的回落,其幅度之大、持续时间之长可谓令人印象深刻。不过,美元的下跌并没有在基本面上获得理由。我们可以从类似标普500这些市场情绪的参照指标中看出市场风险倾向并没有大幅上涨。上周标普500的成交量是自从2001年911恐怖袭击以来最低水平(排除节假日因素)。另一方面,美联储众官员的讲话以及上周的美国数据反倒是增加了美联储将在9月开始缩减QE的可能。

上周美国方面并没有那种意义重大会对整个市场造成冲击的数据公布。美国贸易账以及ISM服务业指数好於预期都进一步体现了美国经济正持续好转。同时,美联储官员上周的讲话,特别是原先的联储最大鸽派埃文斯的倒戈,增大了美联储将於9月份缩减QE规模的可能。

故而,结合种种因素,上周美元的下跌似乎更该被总结为“市场的自然回调”。目前美元指数的100日以及200日长期均线仍然在缓慢上扬。除非市场风险情绪出现逆转或者资本市场出现了系统性改变,不然美元指数仍很有可能回归之前的上涨趋势,而且这种可能性正逐日增加。正如前文所言,唯一的问题是反弹的幅度大小。

本周,美国方面仍将公布一系列数据,同时美联储数位官员亦将发表讲话。周二,亚特拉大联储主席洛克哈特将发表讲话,其本身之前亦倾向於收缩QE;周三以及周四两天圣路易斯联储主席布拉德将分别就货币政策以及美国经济发表讲话,其之前对QE持鸽派立场。数据方面,本周美国方面将公布零售销售数据,消费者物价指数以及密歇根大学消费者信心指数初值。

如果上面的这些风险事件都无法改变市场的风险倾向,单从技术走势上分析,鉴於上周美元一路下跌,反弹随时有可能出现。不过这种情况下反弹的力度以及持续性都将受到质疑。换一步讲,如果市场风险情绪出现转化,避险情绪上涨,美元将迎来大幅反弹。而市场风险情绪有可能出现的急剧转变,或许将由美股点燃。

虽然标普500指数再度创下历史新高,然而这种高位却似乎有点不胜寒。上周标普500指数的成交量为自2011年911袭击以来最低(去除节假日因素)。同时,纽交所记录的杠杆使用率再度刷新历史记录。市场散户持仓正不断增加,而专业投资者的持仓却以几年来最高的速度在减少。不过目前的波动率指数却显示当前市场预期未来一周标普500指数波动率极小,市场持仓者们似乎十分安逸。这些,有可能是暴风雨来临的前兆 .

( John Kicklighter撰文,周铭海译 )


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