請選擇您的語言:

美元或短暂修正後继续上扬


美元或短暂修正後继续上扬按图放大最近美股的走势动摇了投资者的信心,如果美国退出刺激政策,市场信心必定受到打压,那么对美元的影响是很明显的,不过这个假定是否是真的呢?在外汇市场中,美元的主要角色仍是避险货币,并且这个角色在可预见的未来不会改变。另一方面,若美元全面反弹需要金融系统受到重要冲击,而且在评估美元表现时,我们需要看一下它兑哪种货币。

笔者坚信通过刺激政策引发的风险资产上扬必定会呈现重大的修正。若市场信心动摇,就会发生这种情况,而若市场寻求流动强、稳定、安全的资产,美元就会成为首选。不过,美元能够在多大程度上收复失地将根据实际情况而定。

一般情况下,当市场形势发生变化,某种资产超买或超卖程度越重,它反转的程度就越大。道琼斯美元指数上周收於自2010年9月份以来的最高水平,在这种情况下,我们如何评估美元还有多大的反弹空间。这似乎不像严重超买/卖的货币出现自然修正,仅仅需要基本面来触发使其再平衡的情况。当然,美元指数的头寸受到过去5个月里美元/日元大幅上涨的严重影响,但未来英镑/美元、澳元/美元以及加元/美元仍有大量的下行空间。

风险厌恶情绪当然能够帮助美元脱颖而出。不过各个货币对受到其自身基本面的影响,有可能导致在风险厌恶情绪的环境下,道琼斯美元指数实际上却下跌了。较为复杂的是美元/日元,若风险厌恶情绪暴发,美元/日元实际上会下跌,这并不是因为日本比美国要安全,而是因为市场上存在更多的套息货币对,如澳元/日元、欧元/日元等,若这些套息货币对平仓,会导致更多的日元买盘。

上面讲的是风险厌恶情绪有可能对道琼斯美元指数造成怎样的影响。现在我们思考风险情绪将转向何方?笔者仍倾向将标普500和其他美国股指作为风险情绪的指示灯。股市是衡量投资者活动的良好指标,但美国股指也很好地反映了美国刺激政策的影响,这也是为什么标普500指数年内首次录得周度下跌。上周美联储会议纪要显示∶许多委员对进一步资产购买的潜在成本表示担忧,一些委员建议应该准备好调整或改变资产购买计划的速度,他们强调资产购买的速度应该随著经济前景的改变而改变,部分委员还对最终撤出刺激政策时可能遇到的困难进行了讨论。对美国退出刺激政策的担忧导致风险厌恶情绪增强。

美元上涨的一个理想环境就是全球风险厌恶情绪暴发,而美联储实际上却在收紧其货币政策,但这却是高度不可能的。更有可能的是,未来几周内欧央行采取新的宽松举措,日央行实施进一步宽松政策,这样突显出的相对优势会对美元形成支持。另外使美元出现相对优势的情境是欧洲债务危机重新暴发。而对美元形成严重打压的情境将是美国国会不提供其他选择,在3月1日美国的自动减支生效。

从技术面来看,我们看到道琼斯美元指数周图的上行趋势强劲,不过目前面临严重超买的压力。(John Kicklighter撰写,李玉荣译)

DailyFX 提供外汇市场新闻资讯和行情技术分析。

  • 昔日文章
广告

今日数据

2018年5月16日 04:30
美国上周API原油库存变化
结果:
前值: -185万桶
预测:
2018年5月16日 07:50
日本第一季度实际GDP年率初值
结果:
前值: 1.6%
预测: -0.1%
2018年5月16日 07:50
日本第一季度实际GDP季率初值
结果:
前值: 0.4%
预测: 0.0%
2018年5月16日 09:30
澳大利亚第一季度工资成本指数年率
结果:
前值: 2.1%
预测: 2.1%
2018年5月16日 14:00
德国4月消费者物价指数年率终值
结果:
前值: 1.6%
预测: 1.6%
2018年5月16日 17:00
欧元区4月消费者物价指数月率终值
结果:
前值: 1.0%
预测: 0.3%
访客意见