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美元上涨伴随美股反弹,涨势能否持续?


美元上涨伴随美股反弹,涨势能否持续?按图放大道琼斯美元指数连续第三周上涨,主要受到日元疲弱推动。但美国标普500股指的大幅上涨意味著美元可能兑欧元以及其他风险货币回落。

标普500指数录得15个月以来的最好表现,是自1997年以来最好的开年表现。在这种风险偏好情绪浓厚的环境中,美元指数大幅上涨似乎是不可能的。本周将迎来三大央行利率决议,包括澳储行、欧央行和英央行,不过美国经济数据相对稀少,这可能意味著美元将主要受到标普500以及更广泛的金融市场风险情绪影响。

美股升至自2007年金融危机开始以来的最高水平,而所谓的“恐慌指数”,即标普500的波动指数则收於13%下方。为什么会出现这种现象?

一系列向好的美国经济数据(包括相对强劲的美国非农报告以及远高於市场预期的美国1月ISM制造业指数),加上美联储温和的政策立场当然会提振市场情绪。

美联储在上周初利率会议上坚持宽松政策立场,未表现出任何减少资产购买的意愿。这与圣路易斯联储主席伯拉德的讲话相违背,伯拉德声称随著失业率的降低,美联储可能会很快缩减资产购买规模。美国10年期国债收益率9个月以来首次升至心理关口水平2.0%上方,收益率继续上涨可能帮助美元兑日元继续升至新高。但收益率上涨可能不足以提振美元兑其他货币上涨。

非农报告显示,美国1月失业率意外自7.8%升至7.9%,但12月就业人数强劲向上修正帮助提振美股,并且打压美元全面回落(除日元外)。美国1月ISM制造业指数大幅高於市场预期,分项显示就业、新订单以及产出均强劲上涨,这推动美股进一步上涨。在这种风险偏好情绪浓厚的市场环境中,有什么因素可能打击风险情绪,从而可能提振避险货币美元呢?

有升就有落,我们不得不强调市场往往在重要的顶部附近看涨情绪最高。在汇市交易量自最近的低点大幅反弹时,波动率却自正常水平大幅下降。这并不是说汇市和股市必须经常同向运行,但波动率处於如此低的水平表明标普500指数可能接近重要的转折点。转折的时点难以说清,不过在缺乏刺激因素的情况下,我们只能认为美股倾向进一步上涨。

预期本周美元将主要受到风险情绪以及三大央行利率决议影响。目前市场预期三大央行都不会改变政策。2月的第一周市场可能较为平静,但我们仍需警惕任何有可能导致风险情绪反转的因素。( Dailyfx量化策略师David Rodriguez 撰写,李玉荣译 )

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