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美元试图下破,但缺乏风险趋势支持


美元试图下破,但缺乏风险趋势支持按图放大道琼斯美元指数在经过连续3周的大幅上涨後,上周最终收低。日图下破10日均线,并试图进一步下破年内低点10000,不过若称美元指数形成较低的低点还为时过早。从主要直盘来看,只有欧元/美元的上升取得明显进展。从基本面来看,支持美元看跌的因素──风险偏好情绪持续增强更加引人质疑。

美元是全球主要的储备货币,因此在风险偏好情绪上涨时,它往往受到打压。这种因果关系在上周得以体现。上周标普500指数接近5年高位,而欧元/美元大幅上破1.3300,日元交叉盘延续多周以来的上行趋势,通常来看,这些均表明风险偏好情绪上升。

不过追求高收益的风险可能比许多人想象的要大。仅仅从市场表现来看,主要的套息货币对澳元/美元以及纽元/美元就都在上周晚些时候有所回落。另外美国股市可能接近几个月以来的高点,但此前高点仅低於纪录高位。从基本面来看,几乎没有因素能够支持风险偏好情绪继续上涨。

新年第一周,美国就财政悬崖问题达成暂时一致,对市场来讲是一个“安慰”事件。不过威胁只是暂时缓解,并未消除,仅仅是推迟。未来几周或几个月内,有关美国债务上限的担忧可能重现(美国将在2月中旬触及债务上限,并在3月1日触及自动减支)。同样欧元区的债务危机也只是暂时“安慰”因素,後市仍有可能再次显现 。“安慰”因素有利於短期资金流入,但风险趋势的持续需要较高的回报或者较低的风险,而目前缺乏支持风险偏好情绪持续好转的因素。

这对市场以及美元来讲意味著什么?支持风险偏好情绪以及打压美元的因素已经很大程度上被消化。股市的波动率以及外汇市场的波动率都处於5年低点。基於潜在经济增长的收益率上涨将需要大量时间。这样看来,每天每周发生的事件将对市场造成较大影响。本周缺乏重大事件,美国第四季度财报将是主要风险因素,在下半周内,摩根大通、高盛、纽约银行、美国银行以及花旗银行将公布财报。中国第四季度GDP数据将於周五公布。

若本周美国财报以及中国数据表现较好,可能对风险情绪的提振有限,因为短期改善因素已经被市场所消化,而中期担忧仍存在。( Dailyfx货币策略师John Kicklighter撰写,李玉荣译)

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