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零售持续放缓,聚焦耶伦证词


欧洲时段,贵金属在周一低点窄幅整理,美国经济数据好坏不一,未能影响金属走势。后市将迎来美联储主席耶伦国会听证,或有望提供更多指引。

美国6月零售销售月率为0.2%,远低于市场预期0.6%,单月增幅降至5个月低点,主要受到汽车销售大幅下滑拖累,商务部报告显示,6月汽车销售环比下降0.3%,剔除汽车的核心零售销售月率小幅升至0.4%,但仍不及市场预期0.5%。值得庆幸的是,4月和5月数据略微上修,前两个月零售月率分别小幅上修至0.6%和0.5%。单一数据本身没有任何意义,只有将经济数据进行横向或纵向对比才具备解读的意义。如下图所示,零售和核心零售月率在去年年末以及今年年初一度陷入萎缩,随后在2月和3月实现强劲改善,然而改善趋势并未延续,零售销售环比增速在二季度持续放缓,这再一次与主流观点相悖。多数华尔街经济学家此前普遍认为,实体经济在一季度意外萎缩后将在二季度“强劲”反弹,虽然零售销售无法代表总体经济的运行情况,但考虑到美国经济主要由消费驱动并且零售销售占个人消费支出比例高达三分之一,该数据持续走弱已经足以作为主流观点判断错误的有效证据。笔者认为,从已经公布的多数同步指标来看,经济改善程度仅仅维持在温和水平,若二季度实际GDP增速无法达到普遍预期的3%以上,那么市场情绪可能迎来重大转变,届时经济放缓担忧或占据主导,美联储货币政策的天平也将向极度宽松倾斜。

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今明两天美联储主席耶伦将分别在国会参众两院为货币政策作证,其对经济和通胀前景的评论无疑仍是关注焦点。上周公布的6月决议会议纪要显示,美联储依旧对经济前景持乐观预期,并倾向于在10月结束月度资产购买计划,但这称不上重大惊喜,与此同时纪要并未暗示是否倾向于提前加息,显示FOMC内部对紧缩货币政策仍存在较大分歧。如果耶伦证词与纪要相似,将难以为贵金属提供明确指引,黄金和白银短期内仍主要面临下行修正风险,只有耶伦发表非常温和的讲话才有望推动贵金属重新转为上涨。(陈东阳)

金价下跌暂时企稳100日均线,跌破将进一步指向200日均线1285。

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银价在21整数位下方窄幅整理,RSI刚刚从超买区间回落,后市仍存在显著的回调空间,银价可能进一步测试200日均线20.30,更下方支持关注50日均线20美元。

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铜价跌破10日均线,短期可能回调修正,更下方支持关注200日均线3.185。

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