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ADP振奋人心,金银反应冷淡


欧洲时段,美国就业报告好于预期,提振美元走强,贵金属在数据后快速回落,但很快反弹并收复跌幅,目前仍录得小幅上涨,铜价继续走强创2月26号以来新高。

美国6月ADP就业人数增加28.1万,市场此前预期仅为20.5万,创2012年11月以来最高单月增幅。远超预期的结果无疑振奋人心,也进一步提高了投资者对6月非农的乐观预期,在长期中ADP就业与非农就业高度正相关。受到节假日影响,美国6月非农报告提前至周四公布,目前市场预期6月非农新增就业人数为21.5万,与前值21.7万基本持平,失业率可能维持在6.3%。必须指出,今年1-5月月均非农新增就业高达21.36万,高于2013年同期20.4万,失业率也已经降至2008年9月以来最低水平,说明就业市场已经实现较充分改善,这同时也意味着曾经作为货币政策风向标的就业数据不再是美联储关注的最核心要素。

随着一季度GDP意外大幅萎缩,美联储不得不重新调整其对经济前景的评估,虽然多数联储委员在公开场合讲话中均乐观预期余下时间里实际GDP增速将强劲回升,但多数4月和5月同步指标均并未给出有力支持。如果主流观点对美国经济强劲增长的判断再度落空,美联储货币政策的天平可能被迫向极度宽松倾斜。熟悉历史的投资者应该知道,三轮QE都是在经济表现令人失望的背景下诞生的,当2008年三季度实际GDP萎缩8.3%并远超FOMC预期时,QE1横空出世,当2010年三季度(实际GDP增速从3.9%降至2.8%)和2012年二季度(从3.7%降至1.2%)增长持续放缓时,伯南克无奈再度打开印钞机。GDP当然不是货币政策的唯一决定因素,但如果经济增长再度令人失望,那么可以预期FOMC会做出相应的重要调整,即便不是提供新的刺激措施,也会承诺在更长时间内维持零利率政策,这种立场的转变在中短期内对贵金属而言是有利的。笔者给投资者的建议是,关注焦点应该从就业数据转移到增长数据上来。

除非农报告外,欧央行7月决议也是周四的关注焦点之一。欧央行已经在6月份推出了大规模的刺激措施,预计7月份将按兵不动,与此同时德拉吉可能继续发表温和言论,向市场释放极度宽松的信号以进一步打压利率和汇率下降。缺乏新意的讲话预计影响短暂。就短期而言,非农和欧央行决议有望为贵金属提供指引,在强劲上涨过后,金银价格均出现严重超买,若非农好于预期提振美元或德拉吉宽松讲话打压欧元,均可能利空黄金和白银出现一波回调修正。(陈东阳)

金价继续受阻4月高点1331,RSI已经连续两周徘徊超买区间,回调风险不容忽视,持续破败1331将下行测试1300和50日均线1285,一旦上破将指向1350。

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银价在10日均线获得支持并小幅上涨,平均动向指数ADX掉头向下,显示上涨动能开始衰竭,RSI也指出短期严重超买,警惕回调修正风险,下方支持关注200日均线20.35。

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铜价有效上破200日均线,确认打开上行空间,但技术指标也暗示有超买迹象,若铜价回落修正可尝试逢低买进。

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