美国PPI走弱,黄金领涨商品

2014年3月14日 22:47

欧洲时段,市场缺乏消息推动,德拉吉宽松言论一度打压欧元走低,但时段内欧元再度走强,ICE美元指数反弹乏力;美国PPI数据表现不佳,不过对整体市场影响有限,此外地缘政治危机仍缺乏实质性进展,避险情绪发酵推动黄金上破1380美元,白银也跟随黄金上涨指向22整数位,铜价低位反弹,修正前期严重超卖。

欧央行行长周四表示,欧央行可能采取额外措施以抗击欧元区面临的低通胀风险,并明确指出货币委员对欧元升值影响物价感到担忧。通常情况下货币升值会提高出口商品价格并降低进口商品价格,进而打压出口和国内通胀膨胀,所以若欧元进一步升值,可能加重欧元区通胀面临的下行压力。与欧央行3月利率决议的政策声明相比,德拉吉此番讲话显得更加温和,然而笔者仍对欧央行在短期内采取进一步宽松的观点感到怀疑。首先,以HICP衡量的通货膨胀率企稳回升,欧元区经济复苏动能正在并且有望进一步增强(观察咨商会领先指标)并增加总体物价的上升压力;其次,欧央行“被动型紧缩”和“袖手旁观”是推动欧元走强的主要原因之一,相信欧央行在制定货币政策的时候已经充分考虑到欧元持续走强的后果,若欧央行确实将汇率以及汇率的潜在影响(如打压通胀)作为货币政策的核心参考指标,那么欧央行早已采取相应措施以遏制欧元升值,“无所作为”本身就已经充分说明欧央行并不真正在乎货币升值的消极影响,只有在产出或通胀数据再度显著恶化的情况下欧央行才会采取行动。笔者认为,德拉吉之所以发表相对温和的评论,旨在遏制投资者做多欧元的激励,类似于澳储行“口头干预”打压澳元,欧央行更多地希望在维持政策不变(不提供更多刺激)的情况下限制欧元涨幅,德拉吉并不会真的为了打压欧元贬值而推出大规模的资产购买计划(只有新一轮LTRO才可能扭转欧元中期上涨)。

美国生产者物价指数意外走弱,2月PPI年率从1.2%回落至0.9%,预期为维持在1.2%,核心PPI年率从1.3%回落至1.1%,预期为小幅升至1.4%,劳工部报告指出,汽油价格短期内大幅下跌是数据低于预期的主要原因。批发成本最终会转移到最终消费品的价格,以PPI衡量的通胀压力仍维持温和,下周二将美国将公布2月CPI报告,密切关注CPI数据是否同样面临走弱风险。美元指数反弹乏力,表现不佳的数据进一步加重美元弱势,ICE美元指数短期内可能继续下跌并测试中期重要支持79.00。

国际政局方面,乌克兰政治危机仍在发酵,美国和俄罗斯外长日内于伦敦举行谈判,然而据外媒报道会谈可能难以取得实质性进展。克里米亚将在本周末举行公投,若独立公投得以通过则俄罗斯将成功接管克里米亚,令危机存在进一步升级的风险。短期内避险情绪有望继续对贵金属构成支持。黄金日内进一步上涨,日图价格暂时上破2012年9月以来下行趋势线,若能有效上破该关键阻力,将在技术上确认打开上行空间。
(陈东阳 )

金价上破1380,若周五收盘价企稳长期下行趋势线上方,则确认有效上破,可能进一步指向1400和2013年8月高点1430。

银价企稳200日均线上方,日内进一步走高,后市有望测试22整数位,上破将确认打开进一步上行空间。

铜价低位反弹,修正前期超卖,RSI仍处于超卖区间,后市价格可能进一步上行修正,上方阻力关注3.00整数位,反弹破败尝试高位做空。

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