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黄金空头疯狂平仓,ADP报告差强人意


美国1月ADP新增就业人数为17.5万,小幅低于市场预期19.5万,前值从23.8万下修至22.7万。由于ADP就业报告和非农报告高度正相关,低于预期的结果无疑打压投资者对1月非农的乐观预期,美元走弱推动贵金属快速上涨,ICE美元指数数据后回落测试81整数位,金价刷新周内高点1274美元,美10年期国债收益率则下降2基点至2.602%。数据对汇市和商品市场的整体影响依旧有限,金价短暂上涨后很快回落。明后两日分别迎来欧央行1月利率决议和美国1月非农报告,两大风险事件有望指引黄金短期行情。

长期投资者减持黄金ETF的速度继续放缓,官方数据显示SPDR黄金ETF持仓量在1月份仅下降5.06吨,创2013年以来第二低降幅,仅次于去年8月(减少0.02吨)。周二投资者更增持3.89吨黄金,推动SPDR持仓量回升至797.05吨。美联储依旧延续温和与渐进性的QE削减步伐,但投资者对黄金前景的信心不但没有下降反而有所改善,似乎暗示美联储货币政策预期已经不再是影响黄金价格的重要因素(至少在中短期内)。

黄金租赁利率(Gold Lease Rate)在2月初快速回升,1个月GLR升至0.1735%,2个月GLR升至0.1940%,重新升至1月初水平,黄金租赁成本增加降低了短期下行风险。通常情况下,当租赁利率降低时储金银行倾向于在租赁市场借入黄金,然后在现货市场卖出并将融得资金投资于收益率更高的资产,现货市场供给增加无疑打压金价下跌。

美国实际利率(使用通胀保值债券TIPS到期收益率衡量)短期内有所下降,5年期实际利率降至-0.26%,10年期实际利率降至0.47%,虽然实际利率仍显著高于2013年水平,但与2014年初相比则明显回落。实际利率是持有黄金的机会成本,在长期中显著影响金价走势(负相关)。尽管美国短期经济数据表现不佳,如12月耐用品订单(投资)和个人收入大幅下滑,1月ISM制造业指数也显著低于预期,但整体而言美国经济仍企稳加速复苏的轨道。美国12月咨商会经济领先指标上升0.1%至99.4,连续数月持续改善,咨商会报告指出领先指标全面回升暗示美国经济有望在2014年上半年进一步复苏,若果真如此则实际利率在短暂回落后有望重新上升,可能对金价构成严峻的中期(6-12个月)下行压力。然而若经济复苏趋势意外中断,则实际利率可能持续回落并推动金价强劲上涨。

截止至1月28号CFTC数据显示,机构投资者对黄金的信心显著改善。与12月31号相比黄金非商业期货多头头寸增加9.45%,空头合约则大幅减少20.14%,推动净多头头寸在1个月内增加一倍,净多头占未平仓合约比例也回升至17.33%。空头平仓显然是推动金价在1月份上涨的主要动力,多头资金重新累积的趋势也不容忽视,中短期内市场情绪转为支持黄金上涨。美国经济数据仍是投资者的关注重点,若未来数据并未实现加速改善或意外走弱,则可能激励更多空头平仓并推动价格反弹修正。(陈东阳 )

金价确认有效上破8月末下行趋势线,或打开进一步反弹空间,目前多头正在测试100日均线,上破则指向1300和200日均线1311。

黄金空头疯狂平仓,ADP报告差强人意按图放大

银价上涨突破8月末下行趋势线,发出中期趋势反转的第一重信号,若未来数日日图价格能企稳趋势线上方,则确认有效上破,或进一步指向20.70-21.20(100/200日均线)。

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铜价持续下跌,日均线转为空头排列,随机指标显示短期超卖,铜价小幅上涨修正后可能再度转为走弱,上方阻力关注200日均线3.250,反弹破败尝试逢高做空。

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